31eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

L'année 2019 s'achève !

Bonne année 2020 !

30eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd : window dressing

Ce lundi 30 décembre 2019, le CAC 40 termine la journée en recul de - 0,91% à 5 982,22 points par rapport à vendredi 27 décembre 2019.

Le BEL 20, lui, termine à 3 967,18 points.

Le Dow Jones lui aussi finit aussi dans le rouge à 28 462.14 points, en baisse de -0.64%.

La journée, dominée par les prises de profit, est bien en phase avec le window dressing que l'on constate à la fin de l'année.

29eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Superbe fin de semaine, sur le plan boursier. "Hélas", aucun élément fondamental ne vient soutenir cette situation.
Exemple : nous avons du Tesla en portefeuille. L'action est sur ses plus hauts, à 430.38 USD.
A ce niveau de valorisation, tel que rapporté par CNN Money, les attentes des analystes, notamment celui qui voit Tesla à 734 USD soit un potentiel de hausse de 70%, semblent démesurées.

Comme le note le financier Marc Fiorentino,"Il y a une bulle sur les actions, et elle peut continuer avant d'éclater !"






Il n'est pas le seul à attendre "une bonne correction boursière".





Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

28eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Les marchés européens étaient fermés aujourd'hui, pour cause de boxing day.

Seul Wall Street a fonctionné aujourd'hui. Le Dow Jones a clôturé à 28 621,39 points, en hausse de +0,37%, quand le Nasdaq a atteint 9 022,39 points, en progression de + 0.78%.

Un fait saillant sur cette période de fin d'année : la relative stabilité du taux de change EURUSD autour de 1 euro pour 1,11 dollars US.

source : TradingView

En réalité et pour être plus précis, après un début d'année 2019 pendant laquelle la parité s'est dégradée (nous partions de 1EUR = 1,13 USD en janvier pour tomber à un plus bas de 1,09 en octobre), on assiste à un retournement de tendance sur le Q4 2019.

Mais ce trend n'est rien à coté du différentiel de taux d'intérêts entre l'Europe et les Etats Unis. Outre Atlantique, le gouvernement emprunte à 1.75% quand nous sommes en taux négatifs de ce coté ci de l'Atlantique.

Est-il vraiment plus risqué de prêter au gouvernement US qu'à la Grèce ? La réponse à cette réponse, positive, est une belle victoire pour la zone euro. Mais il faudra quand même que les macro économistes expliquent comment ils arrivent à concilier la théorie de la parité des taux d'intérêts avec la situation que l'on observe en ce moment sur les marchés. Pourquoi les mouvements de taux de change ne sont-ils pas plus violents, et ce au moment où le pétrole, un autre proxy du dollar, remonte ?

A court terme, ce maintien de la parité entre 1,10 et 1,11 évite d'avoir à pricer un risque de change dans l'achat de titres US, et donc de profiter à fond des performances de titres comme Tesla.

Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

How The U.S. Avoided A Recession For A Decade

Ce reportage de CNBC se conclue sur la soutenabilité de cette situation.

Or, il serait étonnant que les cycles économiques aient totalement disparus, qu'ils soient de long terme ou de court terme.

Joyeux Noel !

27eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Journée de trading raccourcie en raison, évidemment, des horaires de Noel.

26eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Alors que nous nous acheminons tout doucement vers Noel, les marchés se sont montrés relativement stables aujourd'hui.

Le CAC 40 termine la journée à 6 027.37 points, en hausse de +0.13% par rapport à vendredi 20 décembre 2019.
Le BEL 20, lui, perd -0.08% à 3 989.61 points.
Le Dow Jones lui aussi finit dans le vert, à 28 551.54 points, en hausse de +0.34%%.

Les volumes d'échanges, faibles, ainsi que l'absence de vrai market mover, ont abouti à cette séance sans grande conviction.

25eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le CAC 40 termine la journée à 6 021.53 points, en hausse de +0.81% par rapport à jeudi 19 décembre 2019. Sur l'ensemble de la semaine, la performance est de +0.50%.
Le BEL 20, lui, gagne +0.19% à 3 992.93 points.
Le Dow Jones lui aussi finit dans le vert, à 28 455.59 points, en hausse de +0.28%%.

Bien que la semaine ait été incertaine, sur le plan des indices boursiers du moins, notre portefeuille a bien performé, avec un gain de 2.5% sur la semaine, malgré notre ligne Nike qui s'est révélée être largement perdante.
Nous terminons la semaine dans les 400 premiers du concours le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd.


Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

24eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

A l'issue de cette séance du jeudi 19 décembre 2019, le CAC40 gagne +0,21% à 5 972.28 points.
L'indice phare de la bourse de Paris commence cependant à avoir un sérieux problème : ses pondérations. LVMH, Kering, L'Oreal ou Hermes expliquent de mieux en mieux la performance de l'indice.
Ceci dit, les indices équipondérés type Dow Jones posent aussi d'autres problèmes.

Alors, comment sort-on de ce débat ?

23eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le CAC 40 termine la journée à 5 959.60 points, en baisse de -0.15% par rapport à lundi 17 décembre 2019. 

Le BEL 20, lui, gagne +0.10% à 3 967.68 points. 

Le Dow Jones lui aussi finit dans le vert, à 28 239.28 points, en baisse de -0.10%. 

La journée n'a pas permis de dégager de tendance globale claire et nette. 

En effet, cette journée du 18 décembre 2019 ne s'est pas caractérisée, sur le plan du calendrier macro économique, par des publications très impactantes. 

Même les nouvelles plus politiques ne semblent pas avoir prise. Les marchés sont ils impactés par la poursuite de la procédure d'impeachement contre Donald Trump ? Réagissent-ils au chaos social en France, entre grèves dures des transports en Ile de France et appels à la démission du président Macron ? Non. 

Du coup, les nouvelles plus micro, au niveau des entreprises, redeviennent plus impactantes, qu'elles soient négatives (l'arret  par Boeing de la production du 737 Max, qui affectera la production du moteur CFM 56 et donc Safran et une foule de fournisseurs Européens) ou positives (l'optimisme de Tesla sur le modèle 3).

Du coup, les problématiques value devraient sérieusement refaire leur apparition dans le paysage boursier de cette fin d'année, puis en 2020.

Vu les niveaux actuels de valorisation des marchés, ca peut changer un certain nombre de choses. 

22eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Logiquement, après les records d'hier, nous assistons à une journée de prises de bénéfices, surtout dans un contexte où l'un des principaux sujets économiques Européens, le Brexit, reste flou dans des détails. 

Pourtant, les éditorialistes comme Ferghane Azihari, la presse britannique, les influenceurs et les bloggeurs comme Nathalie MP comment à être plus optimistes quand à un possible impact du Brexit sur l'économie britannique.

Malgré le fait qu'il faille des mois, voire des années, pour négocier des traités commerciaux, et que le Royaume Uni en aura pour tout aussi longtemps pour dé-européaniser sa législation, la nouvelle majorité obtenue par Boris Johnson, un record depuis Margaret Thatcher, peut pousser à l'optimisme. Le travail de Michel Barnier, le négociateur européen, se poursuit, donc. 

En attendant, demain, mercredi 18 décembre 2019 à 10h30,  nous devrions, grâce à la publication de l'indice britannique des prix à la consommation, en savoir plus sur l'état de l'économie de nos voisins d'outre Manche. 

Le trend observé en septembre va t-il se poursuivre ? 

Arnaud-Cyprien Nana Mvogo 

21eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

S'il fallait résumer la journée boursière, un seul mot suffit : record !

CAC 40 (hors dividendes) au dessus de 6 000 point, un plus haut depuis 2007 !

20eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd a commencé le 16 novembre 2019 et notre portefeuille a gagné 5.72% depuis le début.
Maintenant, quel potentiel recèle t-il alors que nous entrons dans la période de window dressing des gérants, et bientôt dans la trêve des confiseurs, une période traditionnellement plutôt calme en bourse ?

Notre portefeuille ne comprend plus que 5.32% de cash, et est investi en actions à hauteur de 94.68%.
Les titres sont sélectionnés de part et d'autre de l'Atlantique (ce qui implique un pari sur la stabilité entre l'euro et le dollar) et avec un focus plutôt large caps (exemple : Schneider Electrics, Apple, ou Tesla).  Autrement dit, si les déclarations politiques intempestives cessent, ou du moins se maintiennent au niveau actuel, et que les marchés montent tranquillement, le beta plutôt elevé de notre portefeuille devrait nous permettre de générer un peu de superformance.

Nous suivrons tout cela la semaine prochaine.


Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

19eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le CAC 40 termine la journée à 5 884.26 points, en hausse de +0.4% par rapport à la veille. 

Le BEL 20, lui, gagne +0.28% à 3 931.65 points. 

Le Dow Jones lui aussi finit dans le vert, à 28 132.05 points, en progression de +0.79%. 

Le marché a bien réagi aux rumeurs d'un possible accord commercial entre la Chine et les Etats Unis. 

Notre portefeuille, composé à 94.82% d'actions et 5.18% de cash, et de valeurs telles que Nexans ou Tesla, nous a permis de conforter notre position au sein du groupe des 1000 premiers du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo. 

Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

18eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

C'est la 18eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd. 

Notre portefeuille, sur 19 000 participants, s'est installé dans le groupe des 1 000 premiers, principalement grâce aux belles performances de quelques valeurs US que nous avons acheté, dont une minière aurifère ou Tesla. 

17eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Bel exemple de communication financière réussie pour la pharmaceutique française Sanofi, aujourd'hui. L'action gagne en effet 5.86% à 86.66 €.

Or, Sanofi vient d'annoncer le rachat de la biotech américaine Synthorx pour 2,5 milliards de dollars, soit 68 dollars par action. Ce prix représente l'énorme prime de 172 % par rapport au cours de clôture des actions de Synthorx le 6 décembre. Synthorx est spécialisée en immuno oncologie, un créneau porteur.

La valorisation de Synthorx est difficile puisque la compagnie perd de l'argent. Mais, en général, lors de l'annonce d'un rachat, la cible monte, en s'ajustant sur le prix proposé, tandis que l'acheteur baisse.

Or, Sanofi grimpe. Pourquoi ? Parce que le groupe pharmaceutique a, en même temps, tenu un investor day dans lequel ils ont annoncé des perspectives positives pour l'entreprise, y compris un plan d'économie et des perspectives de marge opérationnelle en hausse.




Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

16eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le CAC 40 termine la journée à 5 837.25 points, en baisse de -0.59% par rapport à la clôture de vendredi.
Le BEL 20, lui, gagne +0.34% à 3 942.51 points.
En revanche, le Dow Jones lui aussi finit dans le rouge à 27 909.60 points, en baisse de -0.38%.

Dominée par des publications macro comme le risque de la semaine risque de l'être, cette journée ne permet pas des dégager de tendances claires.

15eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Belle journée de rebond sur les marchés, grâce aux chiffres sur l'emploi aux US sortis cette après-midi.

Le CAC 40 termine la journée à 5 871.91 points, en hausse de +1.21% par rapport à la veille.

Le BEL 20, lui, gagne +1.08% à 3 929.05 points.

Le Dow Jones lui aussi finit dans le vert, à 28 815.06 points, en progression de +1.22%.

Sur la semaine, le CAC 40 gagne +1.47%, le BEL 20 1.68%  et le Dow Jones +0.84%. 

C'est dire à quelle point la semaine a été mouvementée. 

Aujourd'hui, la macro a largement dominé, puisque des changements de reco tels que celui de Morgan Stanley sur Tesla ont eu un impact, certes, mais mesuré. De quoi relativiser l'impact des analystes financiers dont nous parlions samedi dernier.

Et puisque c'est le Week end, on peut penser à autre chose qu'aux marchés financiers, par exemple donner pour le Téléthon.  

 Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

Euronext : L'opérateur Euronext se repositionne sur la Bourse de Madrid mais part de loin

Interview sur BFM Bourse au sujet des derniers développements du m&a dans le secteur des bourses européennes.

jeudi 5 décembre 2019 à 12h04

(BFM Bourse) - Une porte-parole d'Euronext a déclaré à Reuters que l'opérateur de la Bourse de Paris, Amsterdam ou encore de Bruxelles est en discussions avec le conseil d'administration de la Bourse de Madrid (BME), qui pourraient aboutir ou pas à une offre. S'il avait déjà fait part de son intérêt pour la BME mi-novembre dernier, Euronext semble s'engager dans une course à handicap contre SIX Group, l'opérateur de la Bourse suisse qui a déjà déposé une offre et prévoit de transférer certaines activités à Madrid.

Euronext revient dans la course. Trois semaines après le dépôt d’une offre d’achat par l'opérateur suisse Six Group sur la Bourse de Madrid (ou "BME" pour "Bolsas y Mercados Españoles"), une porte-parole d'Euronext a déclaré à Reuters que le groupe est en discussions avec le conseil d’administration de la BME et que celles-ci pourraient aboutir, ou non, à une offre. Sauf que, depuis que l'opérateur paneuropéen s'est déclaré intéressé mi-novembre dernier, son concurrent sur le dossier, l'opérateur de la Bourse de Zurich, semble avoir pris une longueur d'avance.

À lire aussi

• EURONEXT : L'opérateur confirme son intérêt pour la Bourse de Madrid, le marché salue cette possible

Arnaud-Cyprien Nana Mvogo, analyste financier chez CIIB (Conseil en ingénierie et introduction boursière), fait un point sur la situation. "Le marché a initialement salué les perspectives de consolidation du secteur en Europe, avant d'attendre une bataille boursière, qu'elle soit alimentée par une contre offre d'Euronext ou des marques d'intérêts de la part de Deutsche Börse", l'opérateur de la Bourse de Francfort ayant un temps étudié la possibilité de se positionner sur ce dossier. Si cette "option allemande a vite été écartée, les opérateurs attendent en revanche toujours qu'Euronext surenchérisse sur Six Group (qui a transmis une offre à 34 euros par action, NDLR), d'où le fait que le cours de l'action de l'opérateur espagnol clôture régulièrement au-dessus du prix proposé par Six Group" lors des dernières semaines, note l'analyste.

La suite sur BFM Bourse 

14eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le CAC 40 termine la journée à 5 801.55 points, en légère hausse de +0.03% par rapport à la veille.

Le BEL 20, lui, perd -0.06% à 3 887.14 points.

Le Dow Jones lui aussi finit dans le rouge, à 27 677.79 points, en progression de  +0.1%.

Autrement dit, les indicateurs macro, qui ont été nombreux aujourd'hui, n'ont pas indiqué grand chose.

Nous avions pourtant eu, aujourd'hui, beaucoup d'indicateurs coincidents  :

• la Balance commerciale américaine. 
• les inscriptions hebdomadaires au chômage. 
• les commandes industrielles américaines. 
• les commandes industrielles allemandes
• les ventes de détail en Europe. 
• le PIB trimestriel révisé en Europe

Difficile, au vu des chiffres annoncés, de se faire une idée sur la persistance de l'atonie économique en Europe, à commencer par l'Allemagne, ou sur le possible rebond outre Atlantique. 

En revanche, ce qui est certain, c'est que le marché demeure sensible aux corporate stories et autres trends sectoriels, comme les possibles deals sur Moncler et Aston Martin qui ont entrainé tout le secteur.




Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

13eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Les journées boursières se suivent et ne se ressemblent pas.

Alors que, lundi, nous nous disions que des valeurs de consommation non cycliques ne feraient pas de mal pour rééquilibrer notre portefeuille et être plus en phase avec une conjoncture économique internationale atone, les indicateurs pré-marchés ce matin laissaient envisager un rebond, et donc une journée favorable aux valeurs à fort beta.

Effectivement, Arcelor Mittal, pour ne citer qu'elle, a bien marché (+3.82%), tandis que Ahold, le Carrefour néerlandais, a connu une séance plus calme (+0.22%).

Comment surveiller les indicateurs pré-marché ? Il y a tout d'abord les publications macro économiques avant marché. Il y a aussi les futures* sur indice, comme le future CAC.

Après, tout ne dépend pas de la macro et des indices. Les valeurs réagissent avant tout aux news corporates, comme les résultats encourageants d'Elior (+9.48% aujourd'hui) ou la déception sur les perspectives de dividendes d'Orange (-4.66% aujourd'hui).


Arnaud-Cyprien Nana Mvogo







*Un contrat à terme ou « future » en anglais, est un engagement négocié entre deux contreparties qui permet :

• d’acheter ou de vendre ; 
• une quantité déterminée d’un actif sous-jacent ; 
• à une date prédéterminée (la date d’échéance) ; 
• à un prix convenu à l’avance. 

Source : Euronext, Investopedia

12eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

Le CAC 40 termine la journée à 5 727.22 points, en baisse de -1.03% par rapport à lundi 2 décembre 2019.

Le BEL 20, lui, perd -0.59% à 3 841.33 points.

Le Dow Jones lui aussi finit dans le rouge, à 27 502.81 points, en baisse  -1.01%.

Logiquement, les tensions fiscales entre la France et les Etats Unis ont eu un impact sur des titres comme LVMH ou Kering, dont les produits étaient promis depuis longtemps à représailles de la part du président Trump, en échange de la taxe GAFA. 

Mais le mouvement de fond qui a entrainé toutes les bourses et tous les secteurs commence à ressembler à une étape supplémentaire dans la consolidation. Pourtant, sur le plan macro, il n'est pas clair que le potentiel économique soit épuisé. 

Mais faute d'indicateur clair, nous maintenons un portefeuille largement dominé par le cash, après avoir pris des pertes inattendues sur AB Inbev et Agfa Gevaert.


Arnaud-Cyprien Nana Mvogo

11eme journée du Concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd

La journée, en Europe, a clairement été par les chiffres macro des US et de Chine.

Elle avait bien commencé pour les marchés, grâce au fait que l'activité du secteur manufacturier Chinois a progressé de manière inattendue en novembre, à son rythme le plus fort depuis près de trois ans. Tels étaient les résultats de l'enquête réalisée par Caixin/Markit auprès des directeurs d'achats de l'Empire du Milieu.

Une telle nouvelle aurait du être favorable aux cycliques type ArcelorMittal ou aux exportatrices type Kering.

Mais plus tard dans l'après-midi, on a appris que l'activité du secteur manufacturier aux Etats Unis avait continué de se contracter en novembre plus vite que ne le pensaient les analystes, selon l'indice ISM manufacturier. Celui ci était en retrait de 0,2 point sur un mois, à 48,1 points en novembre, quand les analystes tablaient en moyenne sur 49,4 points.

Nous ne sommes donc toujours pas fixés en matière de macro économie. Nous aurions même plutôt tendance à dire que les perspectives se dégradent. 

Afin de revenir dans la course du concours Le Rallye Boursier de l'Echo/De Tijd , des valeurs de consommation non cycliques ne feront pas de mal. 

Arnaud-Cyprien Nana Mvogo