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lundi 4 novembre 2013
FINANCEMENT DES PME : GRANDS DÉFIS, NOUVELLES VOIES !
lundi 14 octobre 2013
Nobel 2013 d'économie : Fama, Hansen et Shiller
Le prix Nobel 2013 d’économie a été décerné lundi aux Américains Eugene Fama, Lars Peter Hansen et Robert Shiller pour leur travaux sur les marchés financiers.
Ils sont récompensés pour «leur analyse empirique des prix des actifs», a indiqué l’Académie royale suédoise des sciences
A propos d'Eugene Fama : http://www.chicagobooth.edu/faculty/directory/f/eugene-f-fama
jeudi 10 octobre 2013
Messieurs Montebourg et Ayrault, meilleurs amis des short sellers
Alors qu'Alcatel Lucent annonce un plan social massif, dans le but d'ajuster sa structure de coûts, la journée du 9 octobre restera dans les archives comme un beau cas d'école de parole politique (*) qui n'aide pas à soutenir le cours d'une action.
Tant mieux pour les nombreux intérets vendeurs qui ne croient plus, depuis plusieurs trimestres maintenant, à la viabilité de l'entreprise, et ce malgré l'arrivée d'un nouveau management et la légère amélioration constatée en début d'année sur le cash (**)
(*) Alcatel-Lucent, Ayrault demande à la direction de « revoir son plan » http://www.lesechos.fr/economie-politique/politique/actu/0203055884544-france-la-croissance-sera-positive-en-2013-annonce-ayrault-615406.php
mercredi 2 octobre 2013
Bon reportage sur Hayek hier sur BFM Business
La chaine BFM Business diffuse de très bons documentaires le soir, et le dernier était consacré à Friedrich Hayek, un économiste qui a reçu le prix Nobel d'économie en 1974.
Son apport intellectuel est majeur. BFM rappelait aussi que son opposition aux idées interventionnistes de JM Keynes trouvent un écho important sur le net, notamment par le biais des deux videos ci dessous, qui illustrent de manière humoristique la pensée de ces deux économistes.
2,4 millions de vues
Son apport intellectuel est majeur. BFM rappelait aussi que son opposition aux idées interventionnistes de JM Keynes trouvent un écho important sur le net, notamment par le biais des deux videos ci dessous, qui illustrent de manière humoristique la pensée de ces deux économistes.
2,4 millions de vues
mardi 1 octobre 2013
MEMLFI3944 COMMUNICATION FINANCIER - - Sortie Actionaria 22/11/2013
Etudiants de MEMLFI3944, pensez à vous enregistrer en ligne http://www.actionaria.com/Webform.aspx?fid=19
lundi 30 septembre 2013
Travailler le dimanche ?
Les hommes politiques de gauche, du centre et de droite se déchirent en ce moment pour savoir s'il faut laisser les gens travailler le dimanche (revendication du collectif les bricoleurs du dimanche) et les soirées (Travail de nuit : liberté pour Sephora Champs Elysées). A Paris, quelques zones sont dérogatoires, en ce qui concerne les dimanche.
(1) La croissance économique, par Jean Magnan de Bornier Université Paul Cézanne, Aix-Marseille
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| source : Ville de Paris |
Quand aux soirées, la justice se saisit de ce dossier, plutôt que de donner le pouvoir aux partenaires sociaux.
Du point de vue économique, on sait que la croissance, c'est du quantitatif et du qualitatif (1). Plus on met de facteurs au travail, et qu'on les organisent efficacement, plus il y a des chances de faire de la croissance. Autrement dit, si on fait travailler plus de gens, plus longtemps, et de manière plus efficace en même temps (formation, informatisation, etc), alors la croissance devient possible.
Les économistes doivent donc approuver l'idée de laisser les gens travailler le week end ou le soir (c'est ce que dit par exemple Christian Saint-Etienne, le titulaire de la chaire d'économie au CNAM et également candidat centriste à la mairie de Paris), mais il n'y a pas qu'eux. Les étudiants sont nombreux à avoir recours à des emplois en soirée ou le week end pour financer leurs études. Quand aux touristes, ils semblent plutôt séduits par l'idée de voir Paris animée le dimanche.
On ne parlera donc même pas des nombreux visiteurs du Castorama aux 4 Temps, bien contents de trouver leur magasin ouvert le dimanche.
(1) La croissance économique, par Jean Magnan de Bornier Université Paul Cézanne, Aix-Marseille
vendredi 17 mai 2013
Portes Ouvertes de l'EMLV jeudi 23 mai 2013
Portes Ouvertes de l'EMLV jeudi 23 mai Portes-Ouvertes de 18h à 20h, au Pôle Universitaire Léonard de Vinci (Paris-La Défense)
Inscriptions : en ligne
jeudi 16 mai 2013
EMLV - PERS 2013
Rappel pour les étudiants : présentation ce vendredi 17 mai 2013 à partir de 13h. Amphi affiché sur l'intranet
dimanche 12 mai 2013
Les fonds "life settlement" de BNP Paribas
Medias, le magazine sur France 5 est vraiment intéressant. Dans le cadre d'une interview d'une journaliste de France 2 qui enquête sur la "moralisation de la finance", on apprend que l'équipe s'indigne du fait que BNP Paribas investisse de l'argent sur des fonds "life settlement".
Qu'est ce que c'est ? Edubourse donne une réponse : ce sont des rachat de polices d'assurance-vie par un tiers qui bénéficiera des avantages de cette dernière. Autrement dit, alors qu'une assurance vie (au sens réel du terme, et non pas au sens fiscal du terme) est émise par une compagnie d'assurance lambda, un intervenant autre, BNP Paribas par exemple, rachète le portefeuille, et fait travailler ses propres actuaires pour voir si les calculs de mortalité ont été bien faits. Si la mortalité des gens souscripteurs ou bénéficiaires est plus forte qu'initialement prévue, celui qui a racheté le portefeuille gagne de l'argent.
Là où on hallucine (mais il faudra attendre la diffusion du reportage mardi pour savoir ce qu'il en est), c'est que le journaliste de France 2 explique que BNP Paribas était assez ennuyé par cette découverte et qu'ils s'engagent à abandonner ce type d'investissements.
On rêve ! Déjà, en quoi est-ce immoral d'acheter ces portefeuille de life settlement ? Si on en rejette le principe, alors il faut aussi que la journaliste s'indigne même de l'idée d'assurance sur la vie ! Les compagnies d'assurance (dont on a jamais parlé, depuis le début de la crise de Lehman) gagnent de l'argent en faisant des calculs actuariels. Il se trouve que les banques font aussi de l'assurance. Pourquoi BNP Paribas devrait s'excuser de faire son métier ?
Si la moralisation de l'économie, c'est de ne pas faire d'argent sur la mort d'une personne, événement dont chacun conviendra, même chez BNP Paribas, qu'il s'agisse d'un événement triste au sens psychologique du terme mais inévitable au sens statistique, alors ça n'est pas juste le business du life settlement trading qu'il faut critiquer et arreter, mais aussi tout ce qui touche à la mort : LBO sur les pompes funèbres, développement des structures médicales dédiées au 4eme age, assurances décès rapatriement, et même les achats de biens immobiliers en viager !
En fait, ce que le journaliste voulait sans doute dire, c'est que les banques ne devraient tout simplement pas faire autre chose que de distribuer des crédits auto, maison et trésorerie ? Dans ce cas, pourquoi n'interpellent-ils pas le gouvernement sur le Glass Steagall Act, plutôt ?
Enfin, espérons que ce journaliste a un compte bancaire chez Credit Coopératif, Triodos ou. la Poste !
Ca sera intéressant, de suivre ce reportage. Vraiment.
Et un truc pour les étudiants, surtout les matheux : c'est peut-être bien eFinancialcareers qui a raison
Et un truc pour les étudiants, surtout les matheux : c'est peut-être bien eFinancialcareers qui a raison
Le « meilleur métier » (financier) au monde prend sa revanche !
Et si des banques comme BNP Paribas sortent du business de l'assurance sur la vie, il est à parier que des plus petites et plus discrètes sociétés prendront le relais.
mardi 30 avril 2013
Le 1er mai, j'achète mon muguet à la Croix Rouge de Paris !
Le muguet du 1er mai, c'est une tradition, mais pour allier l'utile à l'agréable, soutenez l'action sociale dans Paris en achetant votre muguet à la Croix Rouge.
Tous les bénévoles de la CRF de Paris vous donnent rendez-vous mercredi, vers tous les points névralgiques de chaque arrondissement de la capitale, pour la traditionnelle vente du muguet.
La vente du muguet est, avec la quête nationale annuelle, une des principales sources financières de la délégation de votre arrondissement. Cet argent permet d'acheter du matériel de secours, de la nourriture pour les défavorisés du quartier, de faire fonctionner l'association de manière générale...
Alors si vous souhaitez offrir quelques brins de bonheur à votre entourage, dites-vous que vous ferez en plus un joli geste !
lundi 18 mars 2013
Extraordinaire décision à Chypre
Le parlement de Chypre vote une taxe sur les dépôts bancaires.
L'État chypriote va donc piocher directement dans le patrimoine des épargnants.
C'est une décision inédite en temps de paix.
jeudi 28 février 2013
La finance responsable, ca existe ? Exemple de Citizen Capital
Cette société d'investissement dirigée par une jeune entrepreneure, Laurence Méhaignerie, vient de réaliser un investissement de 2,5 millions d'euros dans le MVNO dédié aux séniors Bazile Telecom.
mercredi 27 février 2013
Commentaires de Objectif Liberté sur la Vidéo: "Sauvetages bancaires en UE, qui paye, où va l'argent ?"
Si la vidéo ne s'affiche pas bien, voici le lien:
http://www.arte.tv/guide/fr/048116-000/quand-l-europe-sauve-ses-banques-qui-paye
Des commentaires interessants sur ce blog
http://www.objectifliberte.fr/2013/02/sauvetages-bancaires-qui-paye-ou-va-largent.html
Pierre Garello - La dette souveraine
Un professeur d'économie nous informe de la nature des efforts à faire au vu des montants de dette publique actuelle.
Quand l'Europe sauve ses banques qui paye? - replay sur Arte disponible
Quand l'Europe sauve ses banques qui paye?
Le replay est désormais disponible sur Arte.
Pour lire un compte rendu et des critiques sur le reportage :
http://ecofi-edu.blogspot.fr/2013/02/documentaire-quand-leurope-sauve-ses.html
et
http://ecofi-edu.blogspot.fr/2013/02/quand-leurope-sauve-ses-banques-qui-paye.html
Documentaire - "Quand l'Europe sauve ses Banques, qui paye ?"
Le point de départ du problème que ne mentionne pas Harald Schumann, le journaliste du Berliner Tagespieler :
- les états Européens dépensent plus d'argent public (en dehors de quelques rares) qu'ils ne collectent d'argent public
- bien que la zone Euro ne soit pas une zone monétaire optimale, les Européens veulent sauver la zone Euro, une construction politique, justement pour ne pas défaire cette réalisation communautaire
- l'Euro a pour conséquence négative de détruire la compétitivité prix des pays les moins compétitifs coté hors prix, mais a eu pour conséquence économique réelle et concrète de faire baisser les taux d'intérets dans des pays comme l'Irlande ou l'Espagne, entre 2002 et 2007, ce qui a alimenté la bulle immobilière notamment, et ce qui a donc eu une conséquence réelle sur l'économie : du BTP florissant et les jobs qui vont avec
Question : si les banques ne peuvent plus servir d'intermédiaires entre les investisseurs et les emprunteurs, qui prêtera à nouveau à une institution qui aurait fait défaut, comme le journaliste le suggère ? Vaste sujet, l'aléa moral. C'est ce qui a mobilisé les politiciens Européens durant des nuits entières : fallait-il sauver les économies de la veuve de Carpentras, car, au final, c'est bien elle la "spéculatrice" ?
Les SICAV monétaires des épargnants français, allemands, etc, sont (ou ont été) en partie investies en titres de dette grecque, espagnole, portuguaise etc pour deux raisons :
- une pratique : le risque rapporte
- une "idéologique" : cela a servi la construction du marché unique européen
C'est la question que le journaliste n'a pas posé : est-il prêt à expliquer à ses compatriotes épargnants que, les rendements de 5% et plus, sans risque, alors que la France ou l'Allemagne empruntent plutôt en dessous de 3%, ça va être plus difficile ?
mardi 26 février 2013
Quand l'Europe sauve ses banques, qui paye ?
"50 milliards d’euros en Grèce, 70 milliards en Irlande, 40 milliards en Espagne : au sein de la zone euro, les États se sont vus contraint les uns après les autres – moyennant des sommes astronomiques – de venir en aide aux banques pour compenser les pertes subies suite à des prêts pourris. Mais qui sont les bénéficiaires de telles opérations ? C’est en posant cette question très simple qu’Harald Schumann, essayiste en économie et brillant journaliste, sillonne l’Europe. Et obtient des réponses pour le moins sidérantes. Car ceux qui ont été "sauvés" ne se trouvent pas – comme on tend à vouloir nous le faire croire – dans les pays en détresse, mais surtout en Allemagne et en France. En effet, une part importante des sommes débloquées finit dans les caisses des créanciers de ces banques sauvées. Quant aux financiers qui ont fait de mauvais investissements, ils se retrouvent protégés contre toute perte aux frais de la collectivité. Et ce contrairement aux règles de l’économie de marché. Pourquoi ? Qui encaisse l’argent ?"
Simplement, notons juste que le journaliste a oublié de préciser :
- la différence entre un créancier et un actionnaire
- le fait que ce soit moins les banques que les clients des banques, qui ont été sauvées
Un actionnaire, d'une banque comme d'une autre entreprise, c'est une personne physique ou morale qui met de son argent pour acheter une part d'une banque ou d'une entreprise, une action. Si la banque ou l'entreprise marche, l'actionnaire touche des dividendes. Si la banque ou l'entreprise ne marche pas, alors l'entité fait faillite, est liquidée et l'actionnaire perd son investissement. C'est le risque capitaliste.
Un créancier, c'est une personne qui détient une créance, c'est à dire une reconnaissance de dette. Dans une entreprise comme dans une banque, les épargnants, c'est à dire tous ceux qui ont un compte avec de l'argent dessus, sont des créanciers. Le créancier gagne quand la banque verse des intérêts, par exemple parce qu'elle a investi l'argent des clients sur des titres de dette à fort rendement comme la dete publique Grecque ou Espagnole.
Donc, demander, comme le fait le journaliste d'Arte, que les créanciers allemands de Deutsche Bank paient à la place des contribuables irlandais des dettes irlandaises est acceptable que si on envisage le fait que les épargnants ne perdent leurs économie.
Au vu du reportage d'Arte, il n'est pas certain que le journaliste ait vu les choses sous cet angle.
Sinon, qu'on se rassure, les actionnaires, eux, ont bien tout perdu. Nul besoin de rappeler comment a évolué le cours de bourse des actions des banques entre 2007 et maintenant.
jeudi 21 février 2013
jeudi 7 février 2013
lundi 4 février 2013
Epargne, placements, comment protéger son argent ?
Vraiment surprenante, l'émission diffusée par France 5 hier soir, intitulée "Epargne, placements, comment protéger son argent ?" et dont parlent le Nouvel Obs ou l'Express. D'ailleurs, cette émission a fiat un excellent audimat si on en croit "Toute la Télé".
Pourquoi surprenante ?
Déjà, c'est incroyable que la direction de la communication de la Société Générale ait laissé passé un reportage pareil, preuve que les banques n'ont pas du tout le pouvoir qu'on leur prête. La SGOE, la SGAM et le groupe SG sont mis en cause à plusieurs reprises de manière négative. Mais jamais on ne parle de leurs millions de clients doivent quand même être bien contents des produits que la banque de la Défense propose.
Ensuite, le reportage nous présente l'investissement socialement responsable comme la panacée aux pratiques des grandes & méchantes banques Mais pourquoi opposer la SG à la Nef ? la SG aussi fait de l'ISR, mais il faut croire que les épargnants préfèrent des promesses de rendements énormes, y compris si cela n'a rien de social, plutôt que des prêts à des associations qui rapportent 2%. L'ISR existe depuis 10 ans en France mais on ne peut pas dire qu'il emporte les suffrages des clients.
D'ailleurs, depuis 2008, on a du mal à comprendre pourquoi les clients finaux n'ont pas tiré des conclusions de leur détestation des banques en fermant massivement leurs compte SG, BNP Paribas, CIC ou Credit Agricole pour aller chez à la Banque Postale , chez Triodos ou au Crédit Coopératif. En outre, les politiciens ne montrent pas l'exemple. Ils disent qu'il faut sur-réglementer l'activité bancaire, et faire cesser les opérations risquées et spéculatives, mais en même temps ils poussent les banques à acheter de la dette publique européenne.
Point positif du reportage : on a montré des spéculateurs assumés, et performants : Carmignac Gestion.
En tout cas le reportage semblait vouloir dire que l'on ne pouvait se fier ni à sa grande banque de réseau, ni au commercial local qui vous démarche chez vous. Alors, comment protéger son argent ? Déjà, que les épargnants comprennent que le zéro risque n'existe pas. Ensuite, au dessus de 4% ou 5% par an, on entre dans la zone du "très risqué à court terme (1 an et moi) et moyennement risqué à moyen & long terme. Enfin, les placements les plus simples ne sont pas forcément les moins bons. Exemple : les actions.
Sinon, il y a toujours l'or (mais ça ne rapporte rien en dehors des éventuelles plus-values lors de cessions).
dimanche 3 février 2013
vendredi 1 février 2013
Internet au service d’une règlementation des marchés financiers
Des acteurs de la scène politique et sociale organisent ce samedi à Grenoble le débat suivant "Internet au service d’une règlementation des marchés financiers". En effet, pourquoi ne pas se saisir des TIC pour mieux organiser le monde, dans tous les domaines ?
Helas, on peut craindre que le débat ne soit pas exactement posé en utilisant les bons termes. En effet, Christelle de Crémiers, une des modératrices, a publié une tribune sur le site web du quotidien Libération. Certaines des analyses sont aisément challengeables.
"Sans doute Internet a-t-il permis la révolution dans la finance internationale. La dérèglementation sauvage initiée par l’administration Reagan au début des années 80, a connu un tournant décisif à la fin des années 90, en particulier grâce à la technologie Internet. "
Passons sur le fait que la finance internationale ne date pas des années 80. Les Templiers puis les Fugger ou les Medicis faisaient déjà de la finance internationale au Moyen Age (1) . Plus proche de nous, la génération des épargnants qui ont investi dans des titres d'emprunt russe (2) faisaient aussi de la finance internationale. Plus récemment, l'internationalisation de la finance a repris quand le commerce international dans un premier temps, puis les politiques monétaires expansionnistes des années 60 dans un deuxième temps, ont généré des montants de cash tels que les Eurobonds se sont crées, pas tant pour le volet fiscal que pour le faible niveau des exigences réglementaires et administratives.
En outre, la politique suit souvent la technique. Reagan n'a pas initié de révolution stricto sensu (dans ce domaine), il a simplement été Président des Etats Unis à une époque où la recherche en finance a permis d'inventer de "nouveaux" produits comme les futures. L'arrivée de Reagan a d'abord été saluée par deux années de bear market lié à la récession qui a suivi la politique de la Fed, alors gérée par Volker.
Qui plus est, la déréglementation a été lancé aux États-Unis dans les années 70, sous Carter, tout simplement parce qu'ils étaient manifestement allés trop loin dans la réglementation ?
Enfin, en ce qui concerne l'impact d'Internet, déjà on se doute bien que les banques internationales n'ont pas attendu le lancement de la Freebox pour se mettre aux transactions internationales. Le développement de réseaux comme Reuters ou SWIFT a précédé l'Internet. Par contre, Internet a permis à chacun d'avoir un accès plus aisé à l'information, et de rendre les transactions bancaires plus simples, y compris grâce aux courtiers en ligne comme Selftrade à l'époque.
Les responsables politiques, financiers et académiques, reliés par de nombreuses collusions d’intérêt, ont pu s’appuyer sur une technologie de réseau pour mondialiser des profits vertigineux.
C'est vrai ! On ne soulignera jamais assez que ce que dénoncent certains est à relier directement à l'abolition, en Novembre 1999, par Clinton, du Glass Steagall Act. Mais d'un autre coté, la création de banques géantes n'explique par à elle seule l'apparition de profits "vertigineux". C'est surtout la politique accommodante de la Fed, après les évènements du 9/11, qui ont permis d'abaisser le coût de financement des opérations. Or, la politique de la Fed répondait à un impératif politique, celui de la croissance économique.
Quand à la collusion entre responsables politiques, financiers et académiques, elle est régulièrement dénoncée
Comment la cupidité, selon le terme désormais fameux de Joseph Stieglitz, a-t-elle pu prendre les commandes mondiales en moins de quinze ans ?
Ne paraphrasons pas Gordon Gekko qui, en 1987, disait Greed is Good, puisqu'en 2008 il a fini par se demander "Is Greed Good?: Why Wall Street Has Gone Too Far" mais notons simplement que les profits de l'industrie financière font plutôt pale figure à coté de ceux de l'énergie ou de l'entertainment version Steve Jobs. Ne mentionnons même pas Google.
Internet a permis la constitution d’un marché financier mondial dans lequel les droits d’entrée pour un nouvel opérateur financier sont faibles. Cette facilité à l’entrée a entraîné la multiplication des acteurs et celle des transactions.
Sur les marchés vraiment concurrentiels, comme celui des hedge funds, cette assertion se vérifie. En revanche, personne ne peut créer en trois clics de souris une banque. Ce type d'organisme reste extrêmement réglementé, et soumis à autorisation.
Les règles prudentielles sur l’endettement du secteur bancaire commercial ne s’appliquent pas aux fonds spéculatifs, aux private equity, aux assureurs.
C'est une remarque très juste. Pourtant, la crise financière a bien concerné des banques ayant pignon sur rue, comme Northern Rock, Lehman Brothers, Dexia, IKB et non pas des hedge funds ou des fonds de private equity. (En revanche, les assureurs ont énormément de règles prudentielles, mises en oeuvre par des autorités de controle). Le fait que des acteurs régulés aient failli tandis que des acteurs non régulés aient résisté à la crise ne permet donc pas de conclure que l'absence de règles prudentielles soient à l'origine de problèmes.
Le marché des dérivés financiers se fait de gré à gré, hors champ de contrôle des chambres de compensation.
C'est de moins en moins vrai puisque le pouvoir politique a largement ouvert le sujet des chambres de compensation (3), mais en plus les acteurs du marché comme NYSE Euronext renforcent leur offre (4) . Simplement, encore faut-il pouvoir compenser des instruments. Or, par définition, le gré à gré est un produit sur mesure.
À la fois la facilité d’accès au réseau et l’absence de contraintes, a entraîné la création de très nombreux acteurs du «marché gris» et a contribué fortement à l’augmentation sans précédant de la masse monétaire en circulation virtuelle. La croissance monétaire mondiale a été de 15 % par an de la fin des années 90 à 2008. Puis en 2008, la finance mondiale a perdu 25 mille milliards de dollars... qui ont été privatisés. Car les crises permettent de convertir massivement des titres de dettes qui circulent en capital sonnant et trébuchant sur des comptes privés. Depuis 2008, business as usual, la croissance monétaire mondiale a repris de plus belle, elle est de 30 % par an.
Il y a en effet une vraie réflexion à mener sur la création monétaire, et elle est bien plus large que le sujet des banques. A-t-on, par exemple, déjà réfléchi au sujet de la nature, monétaire ou non, des Miles des compagnies aériennes qui sont autant de pertes latentes ?
Internet a aussi permis le développement de l'évasion fiscale. Dès 2000, le rapport d’information du sénateur Marini dénonçait déjà la facilité offerte par Internet pour trouver des officines spécialisées dans l’implantation d’activités dans les paradis fiscaux. «N’importe qui peut ainsi avoir recours à une prestation de services d’optimisation fiscale par la localisation la plus efficace. Ces officines sont elles-mêmes implantées offshore, à l’abri de la juridiction de tout organe de contrôle national ou international.»
Il est vrai que chacun peut utiliser Google pour essayer de transformer sa petite boulangerie de quartier en multinationale basée au Luxembourg. Mais les cas les plus fréquents d'"évasion fiscales (au sens très large) "demeurent quand même liées aux vraies multinationales, liées à l'Etat ou non, qui bien que membres du CAC 40, sont des NV (Naamloze Vennootschap), les S.A néerlandaises. En outre, pour défiscaliser, parfois il n'y a pas besoin d'Internet. Il suffit d'aller à la préfecture du coin pour chercher une implantation en zone franche urbaine.
La remise de la finance au service de l'économie,
La finance est de l'économie. La finance, c'est avant tout l'ensemble des techniques qui consistent à faire se rencontrer une offre d'épargne et une demande de produits financiers. L'industrie financière fait travailler de vraies personnes, qui font tourner de vraies entreprises. Si le sujet porte sur le degré de complication inutile de la finance (ça peut en effet se débattre), dans ce cas c'est également l'ensemble du système productif qu'il faudrait reconsidérer. Qui n'a jamais demandé si 50 ou 100 références de shampoing étaient utiles dans le moindre supermarché ? Et si la critique porte sur le coté intangible de la finance, alors c'est la nostalgie vis a vis d'une économie de mineurs de fond et de sidérurgistes qu'il convient d'analyser. La finance est tertiaire, comme l'immobilier ou l'enseignement qui eux aussi, sont intangibles.
encore à réaliser, devra passer par une re-règlementation des marchés financiers, mais pas par celle d’Internet, qui doit demeurer l’outil de réseau du libre-échange de l’information.
encore à réaliser, devra passer par une re-règlementation des marchés financiers, mais pas par celle d’Internet, qui doit demeurer l’outil de réseau du libre-échange de l’information.
Et pourtant ! Les mécanismes de " re-règlementation" des marchés (en réalité, chaque responsable de la compliance d'une société d'investissement sait que les marchés ne sont pas déréglementés) passent notamment par la territorialisation des opérations, donc par le niveau national. Or, les outils de contrôle sont les mêmes que ceux qui visent à contrôler le net.
Les mesures à prendre pour que le système financier ne constitue plus une bombe à retardement qui explose régulièrement sont connues.
Parmi ces mesures, figurent, outre l’interdiction pure et simple des paradis fiscaux,
Ce qui consiste à ce qu'un Etat souverain dise à un autre Etat souverain quel doit-être sa législation.
une séparation bancaire organique entre les métiers de dépôt et de spéculation,
Pourquoi pas, en effet ! Sauf que Lehman ou Dexia ou Northern Rock étaient dejà des banques séparées. Il faut juste admettre que la séparation des banques, souhaitable ou non, est un outil au service d'un objectif autre que la fin de la spéculation et de l'instabilité.
Pourquoi pas, en effet ! Sauf que Lehman ou Dexia ou Northern Rock étaient dejà des banques séparées. Il faut juste admettre que la séparation des banques, souhaitable ou non, est un outil au service d'un objectif autre que la fin de la spéculation et de l'instabilité.
(2) le scandale des emprunts russes - franceculture.fr
(3)Audition de Christine Lagarde - Septembre 2010 - Sénat
(3)Audition de Christine Lagarde - Septembre 2010 - Sénat
jeudi 31 janvier 2013
Loi bancaire: l'incroyable aveu de Frédéric Oudéa
"Combien représente selon vous la part du «prop trading» dans le book des opérations de market making?"
Bonne question.
Hélas, l'interview de Frédéric Oudea, le PDG de la SG, par Challenges, risque, plutôt que de faire prendre conscience aux députés que les banques ont commencé à changer de business model depuis la crise, de les braquer sur la recherche à tout prix de bouc émissaires, de préférences banquiers. A suivre !
Bonne question.
Hélas, l'interview de Frédéric Oudea, le PDG de la SG, par Challenges, risque, plutôt que de faire prendre conscience aux députés que les banques ont commencé à changer de business model depuis la crise, de les braquer sur la recherche à tout prix de bouc émissaires, de préférences banquiers. A suivre !
lundi 28 janvier 2013
Ecoles de commerce : comment faire le bon choix ?
L'Ecole de Management Léonard de Vinci est citée par Le Nouvel Obs, dans un dossier "Ecoles de commerce : comment faire le bon choix".
Elle est dans la rubrique "école post bac à moindre coût".
C'est bien ce que dit le classement de l'Etudiant, qui note une proportion de boursiers de 22%.
Elle est dans la rubrique "école post bac à moindre coût".
C'est bien ce que dit le classement de l'Etudiant, qui note une proportion de boursiers de 22%.
jeudi 24 janvier 2013
Désintermédiation
On est en plein dedans, et ce, comme l'ensemble de la communauté financière l'avait prévu. Le politique a voulu "réguler la finance" pour
- "empêcher" une nouvelle crise financière de se produire
- réduire l'importance des marchés financiers
- lutter contre la spéculation
Or nous nous retrouvons avec des émissions obligataires massives, comme EDF (voir le FT), 4 milliards de dollars entre 4.25% et 6%, Iberdrola (cf la Int. Financing Review) ou Groupe Bruxelles Lambert (cf Reuters). La désintermédiation, c'est à dire le fait que les agents aillent directement sur les marchés pour se financer, le contraire de l'économie régulée, bancarisée, Rhénane dont rêvent les régulateurs.
Par contre, ils ont réussi à tuer la spéculation (les volumes échangés baissent et la volatilité tend vers zero). Question : le produit de la TTF, il viendra d'ou, exactement ?
mercredi 23 janvier 2013
lundi 7 janvier 2013
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