Statistiques américaines

On savait déjà que les Etats Unis privilégiaient la rapidité à la fiabilité, en matière de sortie de statistiques, ce qui est plutot pratique pour les marchés financiers qui préfèrent ne pas avoir à attendre 6 mois pour jauger d'une situation. Simplement, il semble que le modèle atteint ses limites. La qualité des stats US se dégrade fortement, et ca nuit à la crédibilité de tout le système.

London Loses as Banks Look to Book Trades Overseas

Un bon article de Bloomberg ce matin, sur les risques qui pèsent sur la place financière de Londres qui veut changer de business model en taxant et sur-régulant dans tous les sens.

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Banques : interview de Christian Noyer

Spectaculaire rebond de la bourse Grecque

Avez vous vu le spectaculaire rebond à Athènes hier ? Bloomberg décrit bien ce qui s'est passé : les banques notamment ont drivé le marché à la hausse. Est ce qu'on peut imaginer que les Européens sacrifient l'Euro si facilement que cela ? Pas forcément, vu que c'est quand même l'une des principales réalisations concrètes de l'UE, pour l'instant, même si comme le note Charles Gave, la construction est bancale et artificielle.

Ce rebond n'aide que modérément un investisseur qui aurait des actions PIGS à revenir dans le vert. Pourtant, il y a toujours la conviction que des entreprises solides comme Coca Cola Hellenic, qui ne dépendent que modéremment du marché Grec, ne devraient pas être valorisées par les analystes avec un WACC Grec.

A suivre ...

Lexique

Bloomberg: l'agence de presse financière, également un système de communication entre opérateurs de marché

Charles Gave: gérant de fonds basé à Hong Kong, essayiste et militant libéral

Euro: la devise officielle de l'Union européenne et la monnaie unique commune à dix-sept de ses États membres,

PIGS: Portugal, Irland, Greece, Spain, auxquels on rajoute parfois l'Italie

WACC : Cout moyen pondéré du capital

5 à 10 milliards de dollars de dégats sur la Cote est

La tempête Irene sera moins meurtrière que prévu.

Cela dit, ce qui reste frappant, c'est le cout croissant de catastrophes climatiques à la fréquence de plus en plus elevée. Face à cela, on ne peut qu'etre (positivement) surpris par la résistance du secteur assurance et réassurance. Comme quoi la mutualisation des risques (titrisation ? :-) ), ca fonctionne.

Société Générale : les ventes à découvert sont un symptôme, pas une cause

C'est le titre du post de Georges Ugeux, du blog démystifier la finance, et il est excellent. En effet, comme l'a par ailleurs noté Christian Parisot, responsable de la stratégie d'Aurel BGC vendredi dernier sur BFM, les banques n'ont pas autant repris qu'elles ont perdu suite à l'annonce de l'interdiction des shorts. Autrement dit, les vrais VADeurs étaient pas aussi nombreux qu'attendus sur les banques, donc ce sont des gestions classiques qui ont vendu. Pourquoi ? Parce que les banques sont une sorte de boite noire pour la quasi totalité des intervenants du marché, du fait de la spécificité de leurs comptes. Longtemps, on a cru qu'une banque ne pouvait pas faire faillite. Maintenant c'est l'inverse : même les plus renommées, les plus grandes, les "too big too fail", sont suspectes. Les banques ont vraiment un gros travail de communication financière à effectuer, si leur message passe si mal.

VADeur = vendeur à découvert

La régulation du capitalisme et l'interdiction du short selling

Le sujet controversé de la "régulation du capitalisme financier" est donc à nouveau de l'ordre du jour. En atteste la décision prise hier soir par l'AMF d'interdire le naked short selling sur ls valeurs financières.

Pourtant, un certain nombre d'études, y compris réalisées par les étudiants de Léonard de Vinci, montrent qu'une telle mesure produit des effets d'autant plus limités que sur le plan pratique, des produits de type optionnels permettent de contourner une telle mesure.

la question de l'adaptation ou non, et du caractère procyclique ou non, des normes comptables et réglementaires sur les comptes des banques, demeure entière, en dépit des réflexions déjà avancées.